EL SISTEMA MONETARIO Y FINANCIERIO INTERNACIONAL
Economía Española y Mundial – 3º de LADE Departamento de Economía Aplicada I Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales Universidad Complutense de Madrid Clara García Fernández-Muro
EL SISTEMA MONETARIO Y FINANCIERO INTERNACIONAL
Contenido Conceptos y teorías Evolución y características IFIs Conceptos y teorías sobre los sistemasmonetarios Algunas ideas sobre los mercados financieros internacionales El sistema monetario internacional de posguerra El sistema monetario internacional actual Fondo Monetario Internacional Banco Mundial
1. CONCEPTOS Y TEORÍAS SOBRE MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES El sistema monetario internacional Qué es Su función – acuerdo sobre el valor de las monedas, necesario para relaciones: Serefiere al sistema de tipos de cambio (mercado de divisas y normas para fijación de tipos de cambio) Comerciales: necesario comprar moneda extranjera para comprar bienes extranjeros; y vender moneda nacional para vender a los extranjeros Financieras: necesario comprar moneda extranjera para comprar activos de otro país (para invertir en otro país); y vender moneda nacional para que los extranjeroscompren activos nacionales
El sistema financiero internacional Qué es Red de relaciones financieras (también intercambio de divisas) internacionales Su función intercambio de monedas, de IED, de valores negociables (acciones y bonos), préstamos a largo y a corto plazo… Canalizar recursos financieros desde el ahorro hacia la inversión
1.1. Conceptos y teorías sobre los sistemas monetarios 1.1.Conceptos y teorías sobre los sistemas monetarios Tipos de cambio fijos y flexibles Sistema de tipos de cambio flexibles Sistema de tipos de cambio fijos Tipos de cambio se establecen en el mercado de divisas por el libre juego de la oferta y la demanda (posibilidad de “flotación sucia” para evitar fluctuaciones excesivas) Autoridades económicas intervienen para mantener fijo el tipo de cambioIntervención en los mercados – Compra de moneda nacional más valor – Venta de moneda nacional menos valor Política comercial – Más protección menos Q – Menos protección más Q más valor menos valor
Políticas de demanda (monetaria y fiscal) – Medidas contractivas más valor (ej.: más i atracción de K) – Medidas expansivas menos valor Ajustes directos del tipo de cambio – Revaluación – Devaluación 1.1. Conceptos y teorías sobre los sistemas monetarios Tipos de cambio fijos y flexibles (cont.) Algunos regímenes especiales de tipo fijo Regímenes semi-fijos: bandas de flotación, fijación a cestas de monedas… Regímenes extremadamente fijos Junta monetaria: institución monetaria que emite moneda local en tal cantidad que siempre existe una reserva de moneda extranjera suficiente como paracambiar toda la moneda local por moneda extranjera, a un tipo fijo Dolarización: sustitución de la moneda local por otra moneda
1.1. Conceptos y teorías sobre los sistemas monetarios Ventajas de los tipos flexibles Ajuste del equilibrio externo Tipo flexible: déficit atracción de capital difícil… – Elevación de competitividad o atractivo de las inversiones – Políticas de demanda restrictivaspara control de la inflación (depreciación real) Independencia de la política monetaria (Mundell-Fleming) Tipo flexible: más i Tipo fijo: más i más R más M atracción de K caída de i apreciación depreciación nominal corrección del déficit corrección del déficit más exportaciones y
Tipo fijo: déficit no supone depreciación
atracción de K
compra de moneda extranjera
1.1. Conceptos yteorías sobre los sistemas monetarios Ventajas de los tipos fijos Menos incertidumbre Tipo fijo: menos volatilidad inversión Tipo flexible: más volatilidad inversión Más estabilidad financiera Tipo fijo: menos volatilidad defender la moneda – No obstante, pueden apostar (y ganar) en contra de un tipo fijo si se espera que no haya reservas suficientes para protegerlo Menos inflación, vía disciplina y…
