TEMA 3. LOS RECURSOS FINANCIEROS A LARGO PLAZO.
1. FUENTES DE FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO.
Los recursos que una empresa necesita para financiar sus activos, pueden proceder de:
• Aportaciones de los propietarios, recursos propios.
• Aportaciones de terceras personas en forma de deuda, recursos ajenos.
• Recursos generados por la propia empresa, autofinanciación.
Lafinanciación mediante recursos ajenos presenta:
VENTAJAS:
• Los gastos financieros derivados de la deuda son gastos deducibles fiscalmente, lo que implica que el coste efectivo sea inferior al interés devengado.
• El coste de los r. ajenos suele ser inferior al de los propios, puesto que los aportantes se exponen a un riesgo menor que el de los propietarios.
• Los propietarios notienen que compartir beneficios con la deuda, ya que la remuneración de ésta es fija.
INCONVENIENTES:
• Al aumentar el endeudamiento, aumenta el riesgo, la variabilidad del resultado y, por tanto, el interés que exigirán los recursos ajenos.
• Si la empresa pasa por época de bajas ventas, tiene mayor posibilidad de caer en suspensión de pagos y quiebra si utiliza recursos ajenos, que siutiliza recursos propios.
Estos aspectos deben ser valorados por la empresa para diseñar su estructura de financiación, es decir, la proporción entre recursos propios y ajenos en su pasivo.
Las fuentes de financiación se pueden clasificar según su procedencia en:
1. APORTACIONES DE CAPITAL.
El capital está integrado por las aportaciones de capital iniciales de los socios de laempresa y las aportaciones posteriores que realizan a lo largo de la vida de la misma.
DEFINICIÓN DE ACCIÓN.
Parte alícuota del capital social, que expresa el origen de una aportación patrimonial y que confiere a su titular legítimo la condición y derechos de socio.
Como características las acciones son:
• Valores de renta variable: la rentabilidad que se consigue al invertir con ellos nose conoce con certeza hasta el momento en que expire la inversión (venta o liquidación de la sociedad).
• Valores negociables: transferibles. Esta transmisión dependerá de que estén sujetos o no a cotización. Si están sujetos a cotización, el titular tiene unas determinadas ventajas: poder deshacerse de su inversión cuando lo desee, valoracíon objetiva de las acciones y no tener que buscarcontrapartida compradora.
La acción es propia de las sociedades anónimas y las diferencia de las personalistas y las de responsabilidad limitada. Además cuando una acción sale a la venta se emite normalmente a la par, con prima de emisión o bien liberadas, en las que una parte del nominal está integrado por capitalización de reservas.
AMPLIACIONES DE CAPITAL.
2. LA AUTOFINANCIACIÓN.Recursos financieros generados por la propia empresa a través de su actividad. Tiene un papel determinante en la expansión o crecimiento de la empresa y sobre todo en las pymes, puesto que le es difícil optar a la financiación ajena.
3. RECURSOS AJENOS NO BANCARIOS.
EMPRÉSTITOS
• DEFINICIÓN DE EMPRÉSTITO. Préstamo que se recibe del público en general, materializado en la emisión deítulos de renta fija que son aquellos cuya remuneración está determinada desde el momento de la emisión sin que la misma dependa de los resultados de la empresa.
• TIPOS. Bonos y obligaciones. Los bonos son valores mobiliarios con menor plazo de vigencia, normalmente entre 2 y 5 años, mientras que las obligaciones se emiten con vencimiento superior a 5 años.
• DERECHOS DEL INVERSOR. Elinversor tiene derechos económicos pero no políticos. Entre sus derechos el más importante es el de percibir los intereses pactados y la devolución de la totalidad, o parte del capital invertido, en una fecha dad.
• INVERSOR O ACREEDOR FRENTE A SOCIO. En caso de liquidación de la sociedad, el acrredor tiene prioridad frete a los socios. Además el accionista requiere un mayor compromiso con el…
