Análisis de Riesgo
Métodos alternativos para tratar el Riesgo
Análisis de Sensibilidad Análisis de Escenarios Método de Simulación de Monte Carlo
Análisis de Sensibilidad
Estima la sensibilidad de los resultados del proyecto(VAN) a cambios de un parámetro. Análisis “que pasa si”. Permite conocer qué variables de riesgo son importantes (como fuente de riesgo) Una variable es importantedependiendo de: a) Su participación porcentual en los beneficios o costos b) Su rango de valores probables El análisis de sensibilidad permite determinar la dirección del cambio en el VAN. El análisis de punto de quiebre permite determinar cuánto una variable puede cambiar hasta que su VAN se vuelva negativo.
Análisis de Sensibilidad para el Problema 2(1)
Tabla de paráme tros Vida ProyectoVolumen Maquinaria VU maq V.rezago VU Contable Vresidual 5 20,000 200,000 5 25,000 4 20,000 años uds. $ años $ años $ Cap.W Recuper. P.Venta C.Variables F.Erogables IGA Tasa corte 80,000 80% 18 8 60,000 30% 15% $ $ $ $
Cuadro de Resultados Año 0 Ventas Costos V. Costos Fijos Amortizaciones Util.extra Perdida CW Benef.antes IGA IGA Benef.desp.IGA
Año 1 360.0 (160.0) (60.0) (45.0)
Año 2360.0 (160.0) (60.0) (45.0)
Año 3 360.0 (160.0) (60.0) (45.0)
Año 4 360.0 (160.0) (60.0) (45.0)
Año 5 360.0 (160.0) (60.0) 5.0 (16.0) 129.0 (38.7) 90.3
95.0 (28.5) 66.5
95.0 (28.5) 66.5
95.0 (28.5) 66.5
95.0 (28.5) 66.5
Flujo de Fondos Año 0 Maquina Cap.W Ventas Costos V. Costos Fijos IGA Vta.Maq Vta.CW FF (200.0) (80.0) 360.0 (160.0) (60.0) (28.5) 360.0 (160.0) (60.0) (28.5)360.0 (160.0) (60.0) (28.5) 360.0 (160.0) (60.0) (28.5) 360.0 (160.0) (60.0) (38.7) 25.0 64.0 190.3 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
(280.0)
111.5
111.5
111.5
111.5
VAN
$132.94
Análisis de Sensibilidad para el Problema 2(2)
Var.Variable P.Venta 18 Bas e -30% 12.6 -20% 14.4 -10% 16.2 10% 19.8 20% 21.6 30% 23.4 VAN Var VAN C.Variables $133 0% 8 ($120) -191% 5.6 ($36) -127%6.4 $48 -64% 7.2 $217 64% 8.8 $302 127% 9.6 $386 191% 10.4 VAN $133 $246 $208 $170 $95 $58 $20 Var VAN 0% 85% 56% 28% -28% -56% -85% C.Fijos 60000 42000 48000 54000 66000 72000 78000 VAN $133 $175 $161 $147 $119 $105 $91 Var VAN 0% 32% 21% 11% -11% -21% -32%
Var.Variable Volumen 20000 Bas e -30% 14000 -20% 16000 -10% 18000 10% 22000 20% 24000 30% 26000
VAN Var VAN V.Maquina $133 0% 200000($8) -106% 140000 $39 -71% 160000 $86 -35% 180000 $180 35% 220000 $227 71% 240000 $274 106% 260000
VAN $133 $180 $164 $149 $117 $102 $86
Var VAN Tas IGA a 0% 30% 35% 21% 24% 24% 12% 27% -12% 33% -24% 36% -35% 39%
VAN $133 $163 $153 $143 $123 $113 $103
Var VAN 0% 23% 15% 8% -8% -15% -23%
Análisis de Sensibilidad para el Problema 2(3)
$400 250% 200% $300 150% 100% $200 50%
0% V AN$100
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
-50%
-100% $-
P.V e nta C.V ariable s C.Fijos
$(100)
-150%
V olum e n V .Maquina Tasa IGA
-200%
-250%
$(200) Variación Variable
-300%
Limitaciones del Análisis de Sensibilidad
1. Rango y distribución de probabilidad de variables El Análisis de Sensibilidad típicamente no representa el posible rango de valores.El Análisis de Sensibilidad no representa las probabilidades para cada rango. Generalmente hay una pequeña probabilidad de estar en el extremo. 2. Dirección de los efectos Para la mayoría de variables, la dirección es obvia A)Ingresos suben ? VAN sube B)Costos suben ? VAN baja C)Inflación ? No tan obvio
Limitaciones del Análisis de Sensibilidad(2)
3. Un análisis basado en el cambio de unasola variable no es realista porque las variables están correlacionadas. A) Si el precio de venta sube, la cantidad vendida bajará. B) Si la inflación cambia, todos los precios cambian. C) Si el tipo de cambio varía, todos los precios de los bienes transables y pasivos con el exterior cambian. Un método que toma en cuenta estos efectos combinados o correlacionados es el análisis de escenarios….
